近期，全球銅市場在多重不利因素的交織下，呈現出震蕩偏弱的態勢。周三早盤，滬銅主力2411合約在交易時段內持續走低，截至上午10:15休盤時，報價已跌至76540元/噸，下跌350元，跌幅0.46%。隔夜倫敦金屬交易所（LME）的銅價震蕩續挫至9520美元附近尋求支撐。

現貨市場，早市交易氛圍冷清，市場成交態勢趨于謹慎，下游觀望心理濃重，入市逢低采購，導致市場交投表現差強人意。

宏觀消息面，地緣政治局勢的緊張成為影響市場情緒的關鍵因素之一。昨日，朝韓地緣政治沖突升級，加劇市場避險情緒顯著升溫。與此同時，美股市場的表現也不盡如人意，三大指數集體收跌，其中納指下跌1.01%，標普500指數下跌0.76%，道指下跌0.75%。這一系列不利因素共同作用下，使得市場風險偏好降溫，給美元提供了反彈契機，從而增加了銅價波動的不確定性。

另外，美聯儲的政策動向也是影響銅價的重要因素。盡管美聯儲票委戴利建議9月降息后年內再降1-2次，但美國中長期通脹預期升溫及就業市場穩健，使得市場對美聯儲降息節奏的預期發生變化。這一變化導致美指強勢反彈，進一步對銅價構成壓力。

從產業層面來看，銅市場的供應端也面臨一些挑戰。印尼自由港公司旗下Manyar冶煉廠的硫酸裝置發生火災，雖然目前火勢已得到控制且沒有人員傷亡，但該冶煉廠因設備故障導致生產被推遲至11月，其銅設計產能為90萬噸/年。此外，力拓三季度皮爾巴拉精煉銅產量也未達分析師預期，這些因素都對銅市場的供應端造成了一定影響。

然而，從基本面來看，電解銅產量的下降以及消費熱度的降低也對銅價構成了壓力。9月電解銅產量因檢修和冷料供應偏緊而下降，預計10月份電解銅產量環比將繼續下降，四季度整體難有增量。同時，節后第二周銅市場繼續累庫，銀十消費熱度下降導致下游企業滋生觀望情緒。現貨市場早間銅價低開，下游接貨情緒以謹慎觀望為主，市場成交氛圍較冷清。

對于當前宏觀事態來看，銅價在短期內將維持震蕩偏弱的走勢。地緣政治局勢的緊張、美聯儲政策動向的不確定性以及產業層面的挑戰都增加了銅價波動的不確定性。因此，投資者在操作上應暫且觀望，關注主力震蕩區間75500-77500元。