銅：由于國內原料仍預期偏緊，TC費用處于較低水平，加之冶煉廠部分檢修計劃令國內供貨量有所收斂，進口方面因國內仍維持高升水環境，令進口窗口持續開啟，補足部分國內缺口，整體來看滬銅供給不太寬松。近期銅價因海外宏觀因素承壓回調，相對較低的報價，令下游逢低采買的備貨的策略起效，現貨市場成交有所回暖。新能源汽車行業持續走好，帶動銅耗增量，電源電網的轉型發展以及家電消費政策方面的刺激以令銅耗需求保持穩中有進。

鋁：近期美元指數震蕩偏弱，有色板塊企穩小幅反彈。出口退稅政策將于12月1日正式取消，在此之前仍有搶出口訂單的需求，因此短期庫存保持去化，鋁價寬幅震蕩為主。12月1日后國內出口訂單需求將受到明顯影響，導致國內庫存逐步增加，進而施壓鋁價。而鋁價的下跌將導致鋁廠虧損進一步擴大，不排除后續供應端進一步減產，12月份可能面臨供需雙弱的局面。

鋅：美國10月營建許可數據低于預期，美聯儲施密德表示利率可能會降到多低尚未可知，美元指數承壓下跌。鋅礦端呈現偏緊格局，加工費TC降至低位，冶煉端因原料緊缺和常規檢修造成減產。部分冶煉廠原料庫存小幅緩解，供應邊際改善但整體仍弱勢。國內進口窗口繼續關閉，未來進口量預計大幅下降。目前加工企業開工率相對偏低，下游逢低采購為主，近期國內去庫放緩，供需兩弱局面。

鉛：美國10月零售銷售數據持續走強側面體現整體消費水平仍保有一定韌性，未來經濟預期走強不利美聯儲持續降息。基本面，上周再生鉛煉廠開工率提升，此前部分地區環保及減停產等因素均有緩解，鉛錠供應或有階段性增量，不過煉廠傳統檢修季節即將到來，或限制再生鉛產量。

鎳：全球純鎳過剩，庫存累積，鎳價走弱。但印尼鎳礦緊，海外減產，供需過剩收窄，成本支撐強。菲律賓雨季將至，鎳礦緊格局難改，鎳價下方空間有限。隔夜美指延續弱勢震蕩，以美元計價的金屬對其他貨幣的買家來說更便宜，吸引買盤入市，基本金屬行情修復回暖，鎳價高開高走，鎳礦價格堅挺，但鎳鐵及硫酸鎳弱穩，精煉鎳過剩及累庫施壓，料今現鎳小漲。