中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告

2024年10月

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)

10月份，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)31.3，較上月上升0.6個(gè)點(diǎn)；先行指數(shù)78.7，較上月上升2.2個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)71.9，較上月回落1.1個(gè)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回升。

2023年10月份—2024年10月份

有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)表

產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)上升

10月份，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)31.3，較上月上升0.6個(gè)點(diǎn)。從總體看，本月景氣指數(shù)持續(xù)上升，但仍處在“正常”區(qū)間下部。

圖1 中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢(shì)圖

在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項(xiàng)指標(biāo)中，LMEX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤(rùn)總額和有色金屬產(chǎn)品出口額等11項(xiàng)指標(biāo)位于“正常”區(qū)間，商品房銷售面積指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間。

圖2 中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣燈號(hào)圖

先行合成指數(shù)有所上升

10月份，先行指數(shù)78.7，較上月上升2.2個(gè)點(diǎn)。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，環(huán)比上升的指標(biāo)有6項(xiàng)，分別是LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額和有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額，升幅分別是0.4%、0.6%、2.4%、3.2%、0.8%和0.1%；同比上升的指標(biāo)也有6項(xiàng)，分別是LMEX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額和有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額，升幅分別是9.2%、6.2%、1.2%、24.3%、14.6%和3.1%。

圖3 中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線圖

國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)

基本金屬市場(chǎng)高位震蕩

國(guó)際方面，10月份，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)初顯，但力度仍需加強(qiáng)。最新數(shù)據(jù)顯示，全球制造業(yè)PMI為48.8%，與上月持平，已連續(xù)4個(gè)月在49%波動(dòng)，顯示全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨挑戰(zhàn)。分區(qū)域看，亞洲地區(qū)制造業(yè)表現(xiàn)相對(duì)亮眼，PMI連續(xù)2個(gè)月小幅上升，達(dá)到51%，重回榮枯線之上，顯示亞洲經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步復(fù)蘇。這一趨勢(shì)與亞洲國(guó)家和地區(qū)采取的積極財(cái)政政策、刺激措施密切相關(guān)，為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入正能量。相比之下，歐洲和美洲制造業(yè)表現(xiàn)較疲弱。兩地PMI均在48%以下的相對(duì)低位運(yùn)行，且呈現(xiàn)升降不一的態(tài)勢(shì)。歐洲制造業(yè)受地緣政治沖突和能源危機(jī)等多重因素影響，復(fù)蘇緩慢；美洲制造業(yè)則受全球經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易保護(hù)主義等不利因素的制約。此外，非洲制造業(yè)PMI未能延續(xù)上月升勢(shì)，降至50%以下，表明非洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也面臨一定壓力，這可能與非洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱、外部環(huán)境不確定性增加等因素有關(guān)。未來(lái)，各國(guó)仍需繼續(xù)加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)與合作，共同應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的挑戰(zhàn)，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健、可持續(xù)的發(fā)展。

國(guó)內(nèi)方面，10月份，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在多重因素的影響下延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，供需兩端均有所回暖。制造業(yè)領(lǐng)域展現(xiàn)一定的復(fù)蘇跡象，但小型企業(yè)復(fù)蘇壓力較大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%，較上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)。這一回升主要得益于供需兩端的同步改善。從整體看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)有效延續(xù)。前三季度，GDP逐季擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)增量，就業(yè)形勢(shì)保持穩(wěn)定，CPI溫和回升，對(duì)外貿(mào)易量增質(zhì)優(yōu)，外匯儲(chǔ)備再超3.3萬(wàn)億美元。從發(fā)展質(zhì)量看，“進(jìn)”的步伐堅(jiān)定有力。高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值快速增長(zhǎng)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，綠色低碳轉(zhuǎn)型取得新進(jìn)展，居民收入持續(xù)增加。從動(dòng)態(tài)看，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上向好的積極因素明顯增多。10月份以來(lái)，主要指標(biāo)邊際改善明顯，工業(yè)、服務(wù)業(yè)、消費(fèi)、投資等主要指標(biāo)企穩(wěn)回升。特別是“兩新”“兩重”政策持續(xù)發(fā)力顯效，有效激發(fā)了內(nèi)需潛力，推動(dòng)了相關(guān)領(lǐng)域加快生產(chǎn)。市場(chǎng)活躍度有所提升，股市回暖上漲，房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量增加。企業(yè)預(yù)期和信心逐步增強(qiáng)，制造業(yè)PMI回升至49.8%，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)行業(yè)景氣度有所改善，企業(yè)經(jīng)營(yíng)信心有所增強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)方面，10月份，國(guó)際有色金屬市場(chǎng)受美聯(lián)儲(chǔ)降息、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期和地緣政治沖突等多重因素影響，價(jià)格波動(dòng)較劇烈。上半年，基本金屬價(jià)格受供給端減產(chǎn)預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期等因素影響呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，隨后受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱、美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)等因素影響而沖高回落。近期，受國(guó)內(nèi)政策組合拳大力出擊、美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟等因素影響，基本金屬價(jià)格又有所回升。10月份，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，十種有色金屬產(chǎn)量669萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.6%。其中，電解鋁產(chǎn)量372萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.6%。有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)7.7%，高于全國(guó)規(guī)模以上制造業(yè)工業(yè)增加值2.4個(gè)百分點(diǎn)。前10個(gè)月，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)25.9%。

市場(chǎng)方面，10月份，主要有色金屬市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)分化。國(guó)內(nèi)常用有色金屬主要品種中，除鉛外，銅、鋁、鋅價(jià)格環(huán)比均上漲；新能源金屬材料工業(yè)硅、電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格仍在低位徘徊。當(dāng)月，主要常用有色金屬價(jià)格高位波動(dòng)。從總體看，今年以來(lái)，主要有色金屬價(jià)格盡管有波動(dòng)，但整體處于相對(duì)高位。10月份，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)銅均價(jià)76960元/噸，環(huán)比上漲 3.1%，同比上漲14.6%；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁均價(jià)20728.6元/噸，環(huán)比上漲5.2%，同比上漲8.4%；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)鉛均價(jià)16694.2元/噸，環(huán)比下跌0.4%，同比上漲1.2%；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋅均價(jià)25176.7元/噸，環(huán)比上漲5.7%，同比上漲18.4%。國(guó)內(nèi)工業(yè)硅價(jià)格環(huán)比小幅回落、同比大幅回落，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)工業(yè)硅均價(jià)11714元/噸，環(huán)比、同比分別回落2%和23.7%。國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格環(huán)比、同比繼續(xù)下降，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)68227.1元/噸，環(huán)比下降8.9%，同比下跌59.8%。

綜上所述，隨著宏觀政策持續(xù)發(fā)力顯效，市場(chǎng)預(yù)期趨于改善，企業(yè)總體看好下一階段生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，市場(chǎng)需求持續(xù)回暖，有色金屬產(chǎn)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健的增長(zhǎng)。近期，有色金屬景氣指數(shù)有望在“正常”區(qū)間繼續(xù)小幅上升。

附注：

1.有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下7項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

2.有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤(rùn)總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

3.有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。

4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

7.有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時(shí)，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。