銅：LPR利率保持持平，符合市場預期。海外方面，美聯儲鮑曼表示通脹進展緩慢，下調利率需謹慎。目前市場預計十二月降息概率降至六成以下。進入十一月，預計未來國內供應環比繼續小幅下降，進口方面預計到港量重心降低。臨近年底下游消費有一定發力預期，并且銅價重心下降，對下游消費形成明顯刺激。展望后市，現貨支撐逐步強化，但目前強美元風險或尚未完全結束，需關注持續性，短期或仍有下行風險。

鋁：宏觀情緒多變，礦端緊張格局延續，幾內亞Gac傳言永久停礦，海外氧化鋁FOB報價持續攀升，國內鋁礦供應維持偏緊，氧化鋁廠有部分停產檢修，冬季有環保限產壓力及新增采暖需求，國內氧化鋁現貨流通緊張報價持續走增。電解鋁冶煉開產高位，但部分高成本廠家冶煉虧損，重慶、廣西等地高成本生產地區企業壓力明顯，表示未開產能暫停復產或到期產能開啟檢修，庫存低位需求上看傳統板塊消費拖累，電線電纜消費四季度明顯走增，新能源用鋁消費仍有支撐。

鋅：特朗普交易緩和，俄烏地緣風險激化，美元指數高位回落，國內短期進入政策真空期，市場靜待12月中央經濟工作會議對來年經濟定調。基本面上鋅供需雙弱，短期鋅高位震蕩，庫存累庫，需求不足制約鋅上方空間。短期建議暫時觀望，中長期看，鋅冶煉廠減產的擔憂和政策刺激的預期仍在，等待更多宏觀指引。

鉛：盡管海外倫鉛本周交倉超過9萬噸，刷新今年4月峰值，預計海外交倉階段性告一段落，倫鉛企穩，內外比價小幅回落。國內基本面相對平靜，隨著環保管控對再生鉛影響干擾減小，再生鉛開工有小幅回升。整體上，由于秋冬季污染天氣導致供應干擾會加大，疊加下游鉛蓄電池企業年前產業補庫預期猶存，預期鉛市場累庫暫緩，鉛價下方支撐仍偏強，預計鉛價持續區間波動。

鎳：美元指數下行利好商品市場情緒，鎳價跟隨實現一定超跌修復，回到近一周高點位置。基本面邊際變化并不明顯，印尼增值稅提升1%，但當地鎳冶煉廠均處于免稅期。鎳礦升水不變。國內純鎳成交較好，滬鎳倉單繼續去庫，海外維持累庫。不銹鋼進入傳統淡季，鎳鐵價格繼續下跌。