周四午盤11：30收盤，滬期鎳主力2412合約高開上行，最新報價每噸127780元，上漲1690元，漲幅1.34%；不僅反映了市場對未來走勢的樂觀預(yù)期，也揭示了在當(dāng)前復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，金屬行情的波動與多重因素的交織關(guān)系。

從宏觀層面來看，本周宏觀面消息相對平淡，但市場對“特朗普交易”的逐步消化，以及轉(zhuǎn)向關(guān)注美國大選后受挫資產(chǎn)板塊，為市場帶來了新的活力。部分機(jī)構(gòu)搶占低吸良機(jī)，使得市場資金回流，金屬行情自本周一以來逐步修復(fù)。這一過程中，美聯(lián)儲的貨幣政策動向成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管美聯(lián)儲對降息路徑保持謹(jǐn)慎態(tài)度，但12月降息25個基點(diǎn)的概率仍較大，這一預(yù)期削弱了強(qiáng)美元的態(tài)勢，為金屬行情提供了反彈的契機(jī)。

同時，國內(nèi)政策的協(xié)同發(fā)力也為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長提供了有力支撐。自今年三季度末以來，國內(nèi)實施的存量與增量政策共同促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。到了10月份，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)出顯著的回升態(tài)勢。隨著紅利政策的逐步落實，四季度經(jīng)濟(jì)向好的因素不斷增加，為金屬市場的反彈提供了堅實的基礎(chǔ)。

在需求方面，居民消費(fèi)增速的溫和復(fù)蘇，以及數(shù)字、綠色、健康消費(fèi)等新消費(fèi)趨勢的興起，為金屬市場帶來了新的增長點(diǎn)。同時，消費(fèi)品以舊換新政策有效地刺激了汽車、家電消費(fèi)的增長，進(jìn)一步拉動了金屬需求。在固定資產(chǎn)投資方面，止跌回穩(wěn)的跡象明顯，特別是房地產(chǎn)市場的增量政策，如降息、首付比例下調(diào)、利率降低以及限購政策的調(diào)整等，共同推動了市場筑底回穩(wěn)，為金屬市場注入了新的活力。

然而，值得注意的是，盡管鎳價在當(dāng)前市場中展現(xiàn)出一定的韌性和反彈潛力，但全球純鎳供應(yīng)過剩的基本面仍然存在。倫鎳庫存的持續(xù)累庫使得鎳價在反彈空間上承壓。然而，市場對印尼鎳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，以及菲律賓雨季導(dǎo)致的鎳礦運(yùn)輸受阻，為鎳價提供了較強(qiáng)的成本支撐。此外，海外鎳企的減產(chǎn)動作以及印尼鎳礦審批延緩等因素，也使得全球鎳供應(yīng)過剩的空間逐步收窄。

在鎳價大幅尋低之后，市場逢低進(jìn)購情緒有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)庫存去庫跡象明顯。這一變化不僅反映了市場對鎳價未來走勢的樂觀預(yù)期，也揭示了鎳價在當(dāng)前市場中的韌性。在短期內(nèi)，不銹鋼市場的下方空間相對有限，可能會呈現(xiàn)區(qū)間震蕩運(yùn)行的態(tài)勢。這使得鎳價在當(dāng)前市場中展現(xiàn)出一定的抗跌性和反彈潛力。

綜上所述，滬期鎳主力2412合約的高開上行不僅反映了市場對未來走勢的樂觀預(yù)期，也揭示了在當(dāng)前復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，金屬行情的波動與多重因素的交織關(guān)系。在關(guān)注宏觀面情緒修復(fù)的同時，也應(yīng)密切關(guān)注供應(yīng)過剩基本面與成本支撐之間的博弈，以及不銹鋼市場等下游需求的變化情況。這些因素共同作用，將決定鎳價在未來市場中的走勢和表現(xiàn)。對于投資者而言，應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，以制定合理的投資策略。