銅：商務(wù)部印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干政策措施》，以促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。海外方面，美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降低至21.3萬，為七個(gè)月新低。10月成屋銷售環(huán)比3.4%，有所反彈。冶煉廠部分檢修計(jì)劃令國內(nèi)供貨量有所收斂，進(jìn)口方面因國內(nèi)仍維持高升水環(huán)境，令進(jìn)口窗口持續(xù)開啟，補(bǔ)足部分國內(nèi)缺口，整體來看滬銅供給不太寬松。近期銅價(jià)因海外宏觀因素承壓回調(diào)，相對(duì)較低的報(bào)價(jià)，令下游逢低采買的備貨的策略起效，現(xiàn)貨市場成交有所回暖。

鋁：近期美元指數(shù)再次走強(qiáng)，有色板塊略有承壓。出口退稅政策將于12月1日正式取消，在此之前仍有搶出口訂單的需求，本周電解鋁庫存去化明顯，鋁價(jià)寬幅震蕩為主。12月1日后國內(nèi)出口訂單需求將受到明顯影響，導(dǎo)致國內(nèi)庫存逐步增加，進(jìn)而施壓鋁價(jià)。而鋁價(jià)的下跌將導(dǎo)致鋁廠虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，不排除后續(xù)供應(yīng)端進(jìn)一步減產(chǎn)，12月份可能面臨供需雙弱的局面。短期隨著氧化鋁現(xiàn)貨的持續(xù)走強(qiáng)，目前全國平均成本21000以上，鋁價(jià)成本支撐亦較為明顯，滬鋁上下兩難，后續(xù)關(guān)注庫存的變化情況。

鋅：鋅礦端呈現(xiàn)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)；部分冶煉廠原料庫存小幅緩解，供應(yīng)邊際改善但整體仍弱勢。國內(nèi)進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉，未來進(jìn)口量預(yù)計(jì)大幅下降。目前加工企業(yè)開工率相對(duì)偏低，下游逢低采購為主，近期國內(nèi)去庫放緩，供需兩弱局面。

鉛：美國10月零售銷售數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)側(cè)面體現(xiàn)整體消費(fèi)水平仍保有一定韌性，未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期走強(qiáng)不利美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息。上周再生鉛煉廠開工率提升，此前部分地區(qū)環(huán)保及減停產(chǎn)等因素均有緩解，鉛錠供應(yīng)或有階段性增量，不過煉廠傳統(tǒng)檢修季節(jié)即將到來，或限制再生鉛產(chǎn)量。總的來說，鉛錠階段性供應(yīng)矛盾不突出，或震蕩為主。

鎳：純鎳延續(xù)過剩格局，海內(nèi)外倉單整體延續(xù)增長。印尼鎳礦升水近期持穩(wěn)為主，菲律賓礦山挺價(jià)情緒較濃。國內(nèi)下游整體備貨需求偏弱。供需格局持續(xù)過剩，預(yù)計(jì)價(jià)格需反復(fù)倒逼冶煉環(huán)節(jié)利潤虧損而被出清，但在新產(chǎn)能再次投放前尚不足以再次擊穿礦端成本。