近期，特朗普時代的交易熱潮似乎已暫時平息，然而，全球地緣政治的風險因素卻悄然上升，成為市場的新焦點。在此背景下，美元指數再度走強，這無疑給鋁價帶來了不小的壓力。鋁價在宏觀經濟的波動中顯得尤為敏感，投資者需密切關注國際政治經濟形勢的變化，以及這些變化對鋁價可能產生的深遠影響。
供應方面，周度產量保持穩定，顯示出鋁產業鏈的穩定性和韌性。值得注意的是，盡管西南地區即將進入枯水期，但電解鋁廠并未因此制定減產計劃，這反映出企業對市場需求的樂觀預期。然而，隨著電解鋁廠冶煉利潤的轉負，市場開始關注高成本地區的減產風險，這一變化可能對未來的鋁價走勢產生重要影響。
在消費端，鋁市場的表現相對平穩。價格回調后，現貨貼水現象明顯收窄，這在一定程度上激發了終端采購的積極性。鋁棒庫存持續減少，顯示出市場需求的旺盛。同時，隨著西北運輸瓶頸的緩解，鋁錠庫存出現小幅累積。然而，國內鋁材出口退稅政策的取消對出口商構成了一定挑戰。盡管如此，海外需求依然強勁，這促使內弱外強的價差進一步擴大，為出口提供了利潤空間。短期內，企業可能會搶抓出口機遇，以應對國內政策調整帶來的壓力。總體來看，消費需求對鋁價的影響相對有限。
在成本端，氧化鋁供應緊張的問題依然突出。GAC（某特定因素或事件，具體根據上下文可替換）的擾動有加劇趨勢，導致海外成交價格持續攀升，出口窗口得以打開。此外，國內采暖季的到來也帶來了諸多擾動因素，進一步加劇了成本端的壓力。盡管氧化鋁企業利潤保持高位，但電解鋁企業利潤的轉負可能限制氧化鋁價格的上漲空間。這一矛盾現象使得成本端成為鋁市場未來發展的不確定因素之一。
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